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中文名稱(chēng)甘氨酸亞鐵
中文同義詞甘氨酸亞鐵98%;甘氨酸亞鐵補鐵劑;
英文名稱(chēng)FerrousBisglycinate
CAS號20150-34-9
分子式C4H6FeN2O4
分子量201.95
EINECS號606-444-7
[ 沸點(diǎn) ]：240.9oC at 760 mmHg
[ 分子式 ]：C4H8FeN?O4
[ 分子量 ]：203.962
形態(tài)Solid
顏色Pale Brown to Brown
補鐵

環(huán)保、監管、集采促使下游洗牌，前向一體化的窗口期已經(jīng)打開(kāi)。
2019年開(kāi)始， 國內制劑市場(chǎng)進(jìn)入法規市場(chǎng)，仿制藥企業(yè)進(jìn)入洗牌階段，大的變化是集中  度提升，這 也為上游原料藥產(chǎn)業(yè)提供了前向一體化窗口期，我們認為這是中期邏輯，伴隨下 游集中度的提升，逐步兌現，遠期邏輯是中國規模性造就的價(jià)格洼地紅利(國內外可能 同步推進(jìn))，提升國內原料藥產(chǎn)業(yè)的 競爭力，中間體行業(yè)前向一體化也是同理，只 不過(guò)核心因素是環(huán)保、DMF等因素。
 
梳理國內幾種類(lèi)型的特色原料藥公司海內外銷(xiāo)售占比、盈利能力，我們發(fā)現:
彈性技術(shù)壁壘型、大噸位原料藥型公司等仍以海外市場(chǎng)為主，海外收入保持穩 定的毛利率水平(35%左右，高壁壘的可以達到70%+)，以及相對穩定的同比增速;而其國 內收入占比相對較小，且因為品種布局進(jìn)度、國內集采推進(jìn)節奏的影響等原因，國內的收入彈 性暫時(shí)還沒(méi)有體現，我們認為這是未來(lái)重要彈性點(diǎn)。
 
利基市場(chǎng)或大噸位原料藥的頭部公司因為原料藥規模性?xún)?yōu)勢，前向一體化 突破 
因為沙坦類(lèi)、造影劑、甾體類(lèi)等領(lǐng)域相關(guān)公司的規模性?xún)?yōu)勢， 在前向一體化方面實(shí)現突 破，典型的公司如華海藥業(yè)、司太立、仙琚制藥、B醫藥等。
 
前向一體化，產(chǎn)品、產(chǎn)能先行
在上述梳理中，我們發(fā)現目前國內原料藥公司除了利基市 場(chǎng)的司太立、仙琚制藥及早期制劑出口的公司華海藥業(yè)外，大部分公司前向一體化的制劑拓展 目前仍處于布局期，制劑產(chǎn)品快速立項，制劑產(chǎn)能或合作、或自建、或國內、或國外在布局拓 展中。我們認為這個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)程一定是產(chǎn)品、產(chǎn)能先行，進(jìn)而抓住先機實(shí)現產(chǎn)品快速放量，因此 ，產(chǎn)品、產(chǎn)能的拓展進(jìn)度就成為我們重要的跟蹤指標。
我們認為國內特色原料藥行業(yè)的遠期邏輯是
從洼地紅利到 盈利的過(guò)程。核心前提是原 料藥的中國規模性?xún)?yōu)勢奠定中間體-原料藥-制劑的成本優(yōu)勢，進(jìn)而提升 的競爭力，在這 個(gè)過(guò)程伴隨著(zhù)國內市場(chǎng)的法規化、仿制藥產(chǎn)業(yè)的低端產(chǎn)能出清的進(jìn)程。我們認為這也是這個(gè) 行業(yè)的長(cháng)期核心邏輯。
人生就好像你搭乘一輛火車(chē)，沿途有不同的景色，不同的站臺，和不同的人上車(chē)，也會(huì )過(guò)了這個(gè)景點(diǎn)到下一個(gè)景點(diǎn)，到下一個(gè)站臺，不同的人上下車(chē)，那些都是過(guò)客，重要的是自己的旅程。
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